Обзор рынка

Макроэкономические тренды отчетного года

Факторы, определяющие состояние экономики России в целом и оказывающие влияние на электроэнергетику

Выработка электроэнергии электростанциями ЕЭС России в 2024 году составила 1 180,7 млрд кВт • ч, что выше уровня 2023 года на 4,1 %. Объем потребления электроэнергии в рамках ЕЭС России в 2024 году составил 1 174,1 млрд кВт • ч, что выше уровня 2023 года на 4,7 %.

По итогам 2024 года среднегодовой индекс потребительских цен составил 108,5 %, по итогам 2023 года – 105,9 %. Уровень инфляции в целом за 2024 год достиг 9,52 %, в 2023 году – 7,42 %. В 2025 году регулятор прогнозирует темпы роста цен на уровне 7,0 %.

Объем ВВП России за 2024 год составил 200 трлн руб. Индекс физического объема ВВП относительно 2023 года – 104,1 %. Индекс-дефлятор ВВП за 2024 год по отношению к ценам 2023 года составил 108,9 %. Индекс промышленного производства в 2024 году по сравнению с 2023 годом составил 104,6 %.

Другим фактором, определяющим состояние экономики России в целом и оказывающим влияние на электроэнергетику, является уровень ключевой ставки Банка России, рост которой за 2024 год составил 5 пунктов.

Прогноз обеспечения устойчивости развития экономики и отрасли электроэнергетики в 2025 году

В рамках прогноза социально-экономического развития на 2025–2027 годы Минэкономразвития России учтены следующие тенденции:

более высокий уровень мировых цен на нефть по сравнению с уровнем, прогнозируемым весной 2024 года;
ослабление рубля по отношению к иностранным валютам;
конкуренция за кадры на рынке труда и связанный с этим рост заработных плат и денежных доходов населения;
сохранение высокой инвестиционной активности;
опережающий рост выпуска обрабатывающей промышленности, в основном за счет отраслей, ориентированных на внутренний спрос (как потребительский, так и инвестиционный).

Как следствие, были улучшены оценки роста ВВП и ряда его компонентов на прогнозный период. При этом оценки накопленного роста ВВП за 2024–2027 годы выросли до 12,5 % (10,3 % в сценарных условиях).

Основным драйвером экономического роста выступит внутренний спрос, как потребительский, так и инвестиционный, удовлетворение которого будет реализовываться за счет развития экономики предложения и последовательного достижения показателей Указа Президента Российской Федерации от 7 мая 2024 года № 309 «О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года». На период 2025–2027 годов прогнозируется рост инвестиций в основной капитал в среднем на уровне 2,1–3,3 % в год после высокой базы 2021–2024 годов. Инвестиционная активность обеспечит рост объемов предложения отечественных товаров и позволит в среднесрочном периоде удовлетворять растущий потребительский спрос.

Положение Компании в отрасли

GRI 2-6

Общество включено в реестр субъектов естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе, в отношении которых осуществляются государственное регулирование и контроль путем установления тарифов на оказание услуг по передаче электроэнергии и услуг по технологическому присоединению потребителей к электрическим сетям Общества.

С января 2025 года ПАО «Россети Юг» осуществляет деятельность в качестве системообразующей территориальной сетевой организации (далее – СТСО). С 2025 года ПАО «Россети Юг» выполняет функцию СТСО в четырех регионах присутствия (в филиалах «Астраханьэнерго», «Волгоградэнерго», «Калмэнерго» и Ростовэнерго») на срок с 2025 по 2029 год.

Потребителями услуг Компании в основном являются энергосбытовые компании, субъекты оптового и розничного рынков электроэнергии, а также местные сетевые организации.

Значительная часть электроэнергии, поступающей к потребителям, расположенным на территории обслуживания ПАО «Россети Юг», проходит через электрические сети Общества.

В 2024 году общий объем выручки ПАО «Россети Юг» составил 51 265 млн руб., из них 93,8 % составляет выручка от передачи электроэнергии, 1,9 % приходится на технологическое присоединение, 2,8 % на услуги от продажи электроэнергии, 1,5 % – прочие виды деятельности.

Использованы данные:

Сайт Росстата. Индекс потребительских цен

Сайт Росстата. Об индексе потребительских цен в декабре 2024 года

Сайт Минэкономразвития России. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 годов

Сайт Банка России. Макроэкономический опрос Банка России

Сайт Банка России. Ключевая ставка Банка России

Сайт Банка России. Инфляционные ожидания и потребительские настроения

Сайт АО «Системный оператор Единой энергетической системы»

Структура выручки и прибыли по направлениям бизнеса и регионам

Филиал	Выручка итого, млн руб.	Доля в общей выручке, %	Сетевые услуги (передача электроэнергии)	Доля в итоге по ПАО «Россети Юг», %	Сетевые услуги (ТП)	Доля в итоге по ПАО «Россети Юг»,%	Перепродажа электроэнергии и мощности	Доля в итоге по ПАО «Россети Юг»,%	Прочие услуги	Доля в итоге по ПАО «Россети Юг», %
«Астраханьэнерго»	7 605	14,8	7 229	15,0	302	30,2	–	0	73	9,8
«Волгоградэнерго»	13 099	25,6	12 671	26,4	164	16,4	–	0	264	35,3
«Калмэнерго»	3 323	6,5	1 804	3,8	49	4,9	1 421	98,0	48	6,5
«Ростовэнерго»	27 147	53,0	26 361	54,8	487	48,6	–	0	299	40,1
«Кубаньэнерго»	61	0,1	0	0,0	0	0,0	–	0	61	8,1
Исполнительный аппарат	31	0,1	0	0,0	0	0,0	29	2,0	2	0,3
ИТОГО	51 265	100,0	48 066	100,0	1 002	100,0	1 450	100,0	747	100,0

Механизм взаимодействия ПАО «Россети Юг», исполняющего функции гарантирующего поставщика, с субъектами оптового и розничного рынков электроэнергии (мощности)

Влияние внешних санкций на корректировку стратегии Общества

В силу специфики операционной деятельности Компании, а также с учетом оказания услуг потребителям на внутреннем (российском) рынке санкции, введенные иностранными государствами, не оказали прямого и существенного негативного влияния на Компанию и ее деятельность.

Основные конкуренты Общества

Конкурентами Общества выступают относительно небольшие ТСО на территории присутствия. Следует отметить, что наименее крупные из них располагаются локально, привязаны к определенным муниципальным образованиям и не оказывают существенного влияния на деятельность эмитента. Среди наиболее значимых конкурентов Общества можно назвать АО «Донэнерго» на территории Ростовской области, МУП г. Астрахани «Горэлектросеть» в Астраханской области, ПАО «Волгоградоблэлектро» в Волгоградской области за счет территории охвата и единого уровня тарифов по технологическому присоединению. Однако в силу сложившегося разграничения территориальной ответственности ТСО в части предоставления услуг, в том числе по технологическому присоединению потребителей, указанные выше компании имеют крайне ограниченное рыночное влияние.

Кроме того, на фондовом рынке для оценки привлекательности инвестиций в акции ПАО «Россети Юг» Компанию, как правило, сравнивают с другими компаниями Группы компаний «Россети», хотя они физически не являются конкурентами и, более того, являются дочерними обществами ПАО «Россети».

Доля рынка ПАО «Россети Юг» в регионах , %

Ежегодное снижение доли ПАО «Россети Юг» относительно предыдущего года обусловлено в основном ростом НВВ по действующим ТСО в связи с увеличением количества условных единиц оборудования. Также на снижение доли ПАО «Россети Юг» в 2024 году относительно 2023 года повлияло внесение изменений в Методические указания, утвержденные приказом Федеральной службы по тарифам от 17 февраля 2012 года № 98-э, в части применения фактических индексов потребительских цен.

В 2024 году в регионах присутствия ПАО «Россети Юг» действовали 45 ТСО. В 2025 году вследствие вступления в силу Федерального закона от 13 июля 2024 года № 185-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об электроэнергетике» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» и Постановления Правительства Российской Федерации от 28 февраля 2015 года № 184 «Об отнесении владельцев объектов электросетевого хозяйства к территориальным сетевым организациям» статус ТСО сохранили 24 компании.

Доля рынка ПАО «Россети Юг» в 2025 году в регионах присутствия составила 75,5 %.